先是在今年初，中國經濟開始疲弱導致房地產和基礎建設產業崩跌，產能過剩的結果原物料重剉。
基礎原物料: 鐵的價格受到中國經濟疲弱而走軟 – 銅將會是下一個
佳兆業成首家美元債券違約內房中國國內面臨資本外逃，人行（央媽）先用降息降準來控制國內的資金流動。而後人民幣納入SDR被延後，８月中國因此調降人民幣中間價。此舉導致了東南亞各國貨幣競貶。全球股市恐慌性大跌。
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今天（2015年3月27日)大立光（3008）的股價月初的2800回落到2600。腦子忽然響起一個聲音自問＂大立光現在很貴嗎？＂。為了解答心中的疑惑，於是動手對大立光的財報進行了小小的評估和預測。
參考了總大對股價預估的方式，我也草擬了大立光的各項財報資訊如下：
（１）由2014年03到08月的總營收（203億）推估未來6個月（2015年3月到8月）總營收--假設年增率在63.45%時總營收為33.2億（保守估法）；營收年增率在73.26%時總營收為35.2億（樂觀估法）。
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原物料近年來走勢
2014年6月開始走弱，當時對於QE退場的時間尚未公布，但市場已有聲音出現，資金開始出撤出原物料市場，一路從320開始下跌，目前已經是223了！
未來應該追踪美元升息之後的走勢！
ring
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我對幾個目前夯新聞的評論
（１）跌破50美元算什么？有交易者在下注油价20美元
油價的成本到底是多少，原油一開始以美元計價時是這樣的：
1973 年的中東戰爭，導致石油價格大幅度上漲，形成世界性的能源危機。1977 年10 月，石油輸出國組織宣佈石油價格由每桶3.011 美元提高至5.11 美元。稍後，又再度提高到11.65 美元，結果使得世界的國際收支結構發生很大變化。這些變化表現在：因石油輸出收入大增，石油輸出國家的國際收支出現巨額順差；而石油消費國家的國際收支因石油輸入支出劇增，出現了巨額赤字。原來，國際收支的格局為“發達國家為順差、發展中國家為逆差”，這種國際收支的格局被石油提價衝擊後，發生了很大的變化。
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2014年11月17日港滬通上市後開放了原本不開放的上證股市，果然在資金擁入下，上證指數由11月17日的2474一路上升至12月25日3072。其實早在2013年6月25日最低1849以後，大盤就處於盤整的階段。更在2014年7月結束位在2000點上下的盤整一路向上半年來由2000上升至3000。
中國股市長久以來的空頭正式結束，走向多頭，當然除了中國官方努力導向的政策外，還有中國資本市場結構已經改變有關。分析中國股市多頭的原因如下：
1.陶冬2014年12月10日的文章＂A股牛嗎？＂文中提及＂資本市場在中國經濟中政策地位出現了變化，正在成為資金周轉的主管道。＂中國官方正有計畫的讓資金進入股市為公共財政買單。今後中國將不斷有證券化的新聞出現。
2.產能過剩問題漸消除。以往瘋狂投資造成產能過剩，環境污染的產業，經過需求減少，產業整併後，業者彼此之間削價競爭的情況將大幅減少。產能更有效利用後，可望提昇盈餘。王伯達的專欄2014年12月11日
台股教戰
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美股在大眾一片看好的漲聲中，部分資金已經默默了結的流入中國的資本市場，停牌中的國企公司也許是目前垃圾筒裏美麗的鑽石。雖然美國市場未來一年仍就美好，但結束空頭的中國市場肥肉更多。
FB股價創新高 今年升幅跑贏標指標
https://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20141223/53259903
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"夸客"是大眾給一群近年來攻佔華爾街的非經濟學背景科學家的代名詞，這群人來自物理學界，數學界，統計學界，甚至電腦資訊學界。夸客所成立的基金公司是依賴神秘的跨數理理論的金融模型來進行資金的操作。物理學家西蒙斯在1998年創立了大獎章私募基金，就是一個非常成功的例子，甚至他在金融海嘯期間的報酬率高達73.7%，該基金至2009年長達10年間的年化報酬率為35%（股神巴菲特相較之下變的只有20%）。
然而並非每個夸客都如西蒙斯這麼成功，自從金融海嘯以後，這些運用數學物理理論來建構金融模型的操盤人成為了被檢討的對象。大家認為，之所以爆發金融海嘯除了美國房市泡沫破裂外，這些號稱神準的金融模型預測失準而導致基金公司操作失當，連帶造成金融崩盤，也是很大的原因。最著名的批判就是＂黑天鵝＂作者塔雷伯的不可預測事件理論。塔雷伯的黑天鵝理論清楚表達金融市場的具大事件是個無法預測且一定會發生的隨機事件，以此觀點，他是個理論模型無用論的支持者。
本書以描述從古至今許多位數學物理學家的生平故事做為串連，描述這群專家如何由原本從事數理的研究跨足金融甚至經濟學領域。書中所提的科學家都是各個重要理論模型的發明者或代表人物。這些專家以不同於傳統經濟學（甚至不同於傳統選股）的角度從事金融相關研究。以我印象最為深刻的索耐特為例，本來他的主要研究是研究壓力臨界點（為杜邦公司進行火箭壓力槽的臨界爆裂預測研究），後來將這套理論套用到金融界來預測重大金融泡沫事件上。
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觀察頻果最近的財務報表，很清楚看到近幾季的營收有緩步上升（其實智慧型手機市場是已漸趨飽和的狀態）；另外營業利益率也一直保持在25%到40%上下的穩定區間。賈伯斯過世滿三周年，當初因為他的過世賣掉股票的人此刻還是覺得蘋果沒有賈伯斯就不是蘋果了嗎？
— 正在尋找 1 種很棒的鍛鍊。
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|MA60(99.5688)&chdlp=t&chts=0000FF,14&chxt=x,y,r&chxl=0:|06/25|07/23|08/20|09/17|10/15|1:|82.4130|91.2540|100.0950|108.9360|117.7770|2:|82.4130|91.2540|100.0950|108.9360|117.7770&chg=5,25&chf=c,ls,90,FFFFFF,0.25&chco=000000,0000FF,00FF00,FF0000)
台股從今年9月1日收9513點以來，一路下跌，至今日（10月15日）的8655點，已下跌近1000點。估計中期的未來仍然會是走跌的趨勢，目前還看不出有止跌的跡象。若要討論股市下跌的原因，包含最近的食安風暴、8月整理財報不佳、高點回檔...，眾說紛云。然而本篇不討論下跌原因，此文重點在推測這波台股起跌的引爆點，而引起台股開始走跌的關鍵點恐怕是在於國際原油價格。
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藥品銷售並不隨景氣變化而改變，一般會以每年的固定銷量來計算其價值，在衡量生技股時必須審慎思考這一點！因此不難理解利率（升降息）對他的影響了！
升息循環期間，由於殖利率與利息差距縮小，市場對於生技股的追逐熱度降低，勢必給予較低的本益比，因此在獲利預期沒變的前提下，股價容易向下修正。
由此方向思考，民生用品類股、公共事業股...等非景氣循環股（即大家所謂的定存股）在升息循環中將不利其股價表現，可能會被大眾所拋棄。應該避開這類股票。
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作者Barton Biggs（2012年逝)在以描寫，自己在
Morgan Stanley的工作和後來成立避險基金後的過程，做為開場，其中很大部分在描述自己的心理感受，讀者可以身歷其境的感受基金經理人（尤其是用的是別人的身家財產）的那種龐大壓力。投資操作進退維谷，稍有不慎面臨的是客戶資金撤回，外人懷疑的眼光，隨後很有可能再也不會回到投資圈。作者在本書中後段描寫周遭的很多經理人的小故事，明星經理人其實就如其名＂明星＂，績效好的馬上被捧上天，但十個有九個很快的會磒落，若隔年績效變差後，馬上失去明星的光環，有些甚至永遠的離開投資圈。
作者在的一個個故事背後其實真正要說的是投資該具備的心態和堅持，要持有什麼樣的理念去尋找投資標的。作者算是出身投資世家，當他有一天也想要踏入這個圈子時，他的父親給了他葛拉漢的＂證券分析＂，當他整本讀完後，他的父親又給了他一本全新的並要他再讀一遍。還有他提及他的父親為他母親購買的股票清一色＂價值型＂股票的組合。這裏也許可以略為看出他的投資傾向。
作者認同擦鞋童理論，提出了幾個他常觀察的反指標，如岳母大人和基金銷售的熱度，也正因如此，他認為正確的投資時機點其實應該在資金流出之後，然後在資金流入到達最高峰時就開始要撤出了。
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6百多頁，陸陸續續的零碎時間終於看完了（速度很慢）！整個來說還是強調塔雷伯的中心思想："波動性"。任何能承受時間波動的東西都有價值的，經過波動存活下來的東西才是未來。只要上擋無限下擋有限的事件都值得投資。
選擇權是一種上檔無限下檔有限的投資
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